编者按：这是羊年的一季度，却并不如人们预期的那般温顺。叛逆的如同倔驴，给了市场满满的期盼一蹄子，晕头转向中只能眼看着行情顺流而下。想要明晰原因，还得从全球的经济走势入手。一月份，经济领域的变化已经非常明确，首先主要表现在欧元区的QE政策终于落地，幅度大超外界预期，影响到全年及全球。其次就是中国的货币政策发生明显转变，宽松趋势抬头，虽然还不算是强刺激，但预期在升温；而二月份中国货币政策转向加速，月初降准和月末降息加上定向操作，无不显示中国经济正在发生转折，而彼时国际局势的缓和在现在看来更多是风暴前奏；随着忙碌三月的到来，全球政治经济开始动荡，欧元QE于9日施行、俄乌紧张加剧、中东战争开启、美联储加息推迟，中国密集改革政策也推出在即，市场对二季度的风云变幻充满期待，中国经济也有望企稳回升。但在此之前，我们先来回顾下一季度里不锈钢和镍到底发生了些什么？ 
 

【2015年第一季度伦镍简述】

    本季度的伦镍表现出持续走弱格局。前高后低打破人们企稳看涨的预期，在一月中由收盘高点15537美元/吨逐步回落至1.45万美元附近区间震荡，二月再度下调徘徊于万四左右调整，三月虽长期处上述位置来回波动，但下挫趋势不改，最低收盘价报至13515美元/吨。如此表现让市场为之疑虑和担忧，纵观对其影响最深的还是美元指数，由于大宗商品以美元计价，而美联储也通过利用加息进程的安排来充分发挥美元对世界经济的影响力，翻云覆雨的带动镍价上窜下跳。其次中国对环保的从严推动着国内镍供应收紧，虽然这应该只是顺带，但谁叫钢镍铁之类的工业生产企业天然就有着较大的环保污染呢，更有大大小小的民营企业不规范生产，从而引出山东临沂、内蒙，福建等地对此类企业的无条件暂时关停。环保技术的桎梏制约了钢厂生产，但市场的看涨情绪并未太高。因为国际油价低位预期也始终拖累着镍价的上行，虽然中东战争给低迷的油价一剂强心针，但短期效果仍未显露出来，镍价上方阻力线牢固，每逢上冲总会承压走低，且市场对印尼禁矿令松动这类炒作消息产生免疫，不见落地不出手已经成为常态。长久低位的惯性限制投资者看涨预期，如无实质性重大利好，短期或难重启大涨潮，且看二季度有无良好表现。
 

【2015第一季度不锈钢市场回顾】

    整个一季度，温州、无锡、佛山三市不锈钢行情总体趋势阴跌，尽管势头略平缓，但这是由于春节的氛围和上年度刚结束带来的暂时性调整均让市场交投欲望有所消退，而在节后市场复苏的速度也较慢，进入三月份，宏观面密集的刺激下，市场回暖加速。钢厂资源投放程度不断加强，节后的陆续到货令市场库存压力急剧攀升，加之由于下游终端需求迟迟未有明显起色，使得贸易商成交出货压力增大，降库存灵活操作成为商家的交易指引。
 

    今年一季度锡佛两地304板卷冷热轧下跌幅度不一。其中冷轧两地跌幅均达到1300元/吨左右，热轧两地跌幅达500元/吨左右，由于身处淡季，尤其1、2月多有传统佳节，市场交投较为冷清，商家资金回笼压力下价格下调以利成交。钢厂也纷纷推出检修计划，整体库存也不太大，商家收官期只接现金单子，快进快出为操作宗旨。而节后钢厂资源大量陆续到货，市场库存压力飙升，商家出货意愿较强，恰逢中国两会传达经济企稳保增长的信号，提振市场信心，结合国际上对华不锈钢冷轧反倾销的愈演愈烈，和国内因避环保风头而多有主力钢厂推出检修计划引起的供应收缩预期，短期板卷价格得到回暖，但该反映传导至市场较慢，以及现阶段需求实质遇冷下而行情回调。此外外盘镍价的承压也影响国内行业信心，价格的互动拖累300系板卷价格回暖节奏。
 

    今年一季度无锡不锈钢市场201/2B下调了800元报至8100元/吨，佛山地区LH/2B下调650元报至8100元/吨。由于原料电解锰价格弱稳走低影响，价格支撑力度减弱，加之年后鞍钢联众欲重夺市场份额，开启降价风潮，逐渐与宏旺等民营钢厂200系价格拉近价格，随着价格战加剧，锡佛两地价差也在逼近。此外，钢厂资源投放量加大造成佛山库存增加，也对价格形成冲击，短期200系处于激烈的竞争态势中，行情好转还需继续观望。
 

    整个一季度，无锡、佛山两地430/2B价格走势方向趋同，佛山主力平缓中价格近期小幅下挫，无锡阶梯偏弱连续走低。由于400系价格整体比较理性，价格波动基本不受镍价影响，整体走势相较而言窄幅为主，截止一季度末无锡430/2B价格报价在8000元/吨，佛山报价在8000元/吨。
 

    库存方面，至3月上旬300系不锈钢146988吨，其中300系冷轧库存为61062吨，较上期减少3133吨， 300系热轧库存为85926吨，比上期减少5787吨；至3月上旬200系不锈钢3057吨，其中200系冷轧库存为2282吨，比上期减少7吨，200系热轧库存为775吨，比上期增加30吨；当前无锡库存总量为166567吨，比上期减少9829吨。

    综上，2015年的一季度只是开始，不论是从时间还是从行情的表现来看。镍和不锈钢的主基调是处于阴跌态势的，这是上年度格局的延续，而缓和的走线或许也在一定程度上预示着行情企稳的意愿，但实际结果会如何还需关注二季度国内外经济的表现对行情的影响，请继续关注不锈钢行情展望篇！